创业板IPO告败两年
，华庄科技携过亿净利润再启A股上市闯关路：经营合规性瑕疵仍“以身试法”
，多表部投资者已“用脚投票”

导读：若是说
，三年前
，华庄科技大比例违规使用劳务调派人员的做法在监管层眼中还算是“初犯”
，尚有情可原
，但在2024年
，其撤回创业板IPO申请之后对有关违规事态的“变本加严”
，就实属“以身试法”了。 2024年6月20日
，在尚未实现深交所下发的第二轮审核问询函的回复之前
，广东华庄科技股份有限公司（下称“华庄科技”）的创业板IPO闯关之旅被一纸终止审核的决定书叫停。 彼时的A股
，正随着国务院印发的《关于加强监管防备风险推动本钱市场高质量发展的若干定见》（下称“新国九条”）的出炉
，叠加二级市场的具体景况
，IPO的“强监管」佝策愈演愈烈。 据叩叩财经统计
，仅在2024年6月这短短一个月中
，仅创业板中就有30家企业的上市审核因企业自动撤回上市申报资料而被叫停审核。 2026年8月12日
，华庄科技的名字呈此刻了申报全国中幼企业股份让渡系统（下称“股转系统”）挂牌企业的受理名单中
，欲登陆新三板成为一家公家公司。 和大无数曾有过闯关A股IPO经历后选择新三板挂牌的企业一样
，华庄科技的此举真正用意显然是为其尔后申报北交所上市创造必要前提——依照有关划定
，需在新三板创新层挂牌且满足一按时限的企业才有资格申报北交所上市。 公开信息显示
，华庄科技为一家重要从事智能节造器及智能终端产品的出产造作服务的企业
，产品重要面向汽车电子、新能源与储能、消费电子、智能电器四大领域
，覆盖汽车动力节造模组、车载声控职能模组、车载无线通讯职能模组、车载硬件职能模组、电池治理系统（BMS）、TWS 耳机、智能音箱、 扫地机械人、智能打印机等多个利用场景。 在华庄科技向股转系统递交的最新挂牌申报资猜中称
，其现实节造报答陈耀强、陈必涵、陈慕三人
，其中
，陈耀强直接持有公司2940万股股份
，持股比例为 44.98%
，为公司控股股东
，而陈必涵以直接持股18.82%的份额位列华庄科技第二大股东之席
，陈慕则通过另一家员工持股平台华合顺投资间接节造着华庄科技4.22%的表决权。 现年66岁的陈耀强
，不仅是华庄科技的首创人和现任董事长
，也是陈必涵、陈慕的父亲
，身为陈耀强之子的陈必涵
，早前从复旦大学资料化学专业毕业后
，也曾一度在表发展
，2015年9月回归“家族”企业后
，于2021年11月起正式担任华庄科技董事兼总经理一职。陈耀强的幼女儿陈慕从24岁起即进入公司
，至今一向担任董事长助理
，在2022年6月
，陈慕也顺利进入了华庄科技董事会。 如今再启A股上市打算
，华庄科技仍将保驾护航的“信赖票”投给了中信建投——此番掌管华庄科技新三板挂牌项主张主办券商仍为中信建投
，项主张掌管报答俞鹏。作为中信建投投资银行业务治理委员会高级副总裁的俞鹏
，也是上次华庄科技创业板IPO的具名保荐代表人之一。 “在2024年6月决定终止华庄科技创业板IPO之前
，其陆续增长多年的业绩已经出现了显著的下滑趋向。”一位靠近于华庄科技的中介机构通知叩叩财经。 公开数据显示
，在2020年至2022年中
，华庄科技随着行业景气宇的攀升交易收入也节节高
，别离录得3.48亿、4.86亿和6.27亿
，对应的扣非净利润也从早前的3000余万元出面增长至7479.18万元。 固然目前尚未有公开渠路能获悉华庄科技叫停创业板IPO前的“最近一年”即2023年的齐全财政数据
，但各种细节皆显示情况不容乐观。 据叩叩财经获悉
，在2023年底
，华庄科技就创业板IPO向深交所递交的补充资猜中就认可
，自己在2023年上半年无论交易收入还是扣非后的净利润都出现了同比下滑
，而后者仅有3107.66万元。 华庄科技诠释称
，2023年上半年业绩的下滑重要是因“下游市场需要短期颠簸、竞争加剧等成分影响”
，且坦言“若未来公司下游市场需要因宏观经济颠簸、国际局势变动、客户战术调整等原因出现下滑
，公司未能实时执行有效战术应对市场竞争加剧、资料及人力成本上升等不利成分
，则公司存在经交易绩下滑的风险。 2024年4月
，随着IPO“强监管」佝策的加码
，深交所亦对创业板上市前提进行了沉要订正
，其中将上市申报的“尺度一”从“最近两年净利润为正
，且累计净利润不低于5000万元”抬高至“最近两年净利润均为正
，累计净利润不低于1亿元
，且最近一年净利润不低于6000万元。” 据叩叩财经获得的一组数据显示
，在2024年中
，华庄科技的交易收入虽已增长至7.75亿
，但当期的毛利率也下滑至23.75%
，要知路
，在2022年时
，华庄科技的综合毛利率曾高达30%
，也正因如此
，其当期扣非净利润也仅有7213.57万元。 幸运的是
，在接下来的2025年
，华庄科技再杜篆来了久违的业绩大增
，其以同比27.8%的营收增长实现了扣非净利润高达54.8%的上涨
，这也使得其当期的扣非净利润实现了其成立多年来首度过亿的突破
，达到了1.117亿元。 在上次创业板IPO受创蛰伏两年多功夫后
，正是有了年利润过亿的业绩作为底气
，华庄科技才有了此番再向A股“上市杏妆的刻意。 “目前华庄科技尚未启动新一轮上市领导工作
，依照有关流程推算
，其最快也必要在2027年中才可能正式向北交所递交上市申请。”一位来自于沪上某大型券商的资深保荐代表人通知叩叩财经
，在这一段功夫里
，华庄科技除了必要持续维持经营态势的不变性和持续性表
，还必要进一步规范企业治理内控的有效性和经营的合规性。 创业板重要服务成长型创新创业企业
，其主题定位是支持“三创四新”（创新、创造、创意
，新技术、新产业、新业态、新模式）
，故监管层对拟上市企业的研发指标及主题技术颇为关注。 反观华庄科技
，彼时
，其不仅主题技术中心涉及的专利数量较少且申请功夫较早
，且研发人员比例低于同业业可比公司
，还仅有10名人员学历为本科及以上。 固然其研发人员的数量在近年来不增反减
，在2023年6月底
，华庄科技尚有研发人员136名
，到2026岁首
，仅余123名
，但对于闯关北交所而言
，也已算是达标的
，终于
，北交所对创新性指标的要求要远低于创业板。 早在2014年3月1日
，人力资源社会保险部即在颁布执行的《劳务调派暂行划定》中明确
，“用工单元该当严格节造劳务调派用工数量
，使用的被调派劳动者数量不得超过其用工总量的10%”
，“用工单元在本划定执行前使用被调派劳动者数量超过其用工总量10%的
，该当造订调整用工规划
，于本划定执行之日起2年内降至划定比例”。 然而直到2020年和2021年
，华庄科技母公司的劳务调派人数占总人数的比例别离达到了 36.46%、17.05%
，其中
，仅2020年
，其劳务调派人数就达到786人之多。 对此
，华庄科技在认可自己存在不切合《劳动合同法》《劳务调派暂行划定》的有关划定的同时
，其亦被深交所质疑“是否存在利用劳务调派降低用工成本的情景”。 2022年
，起头指挥若定创业板IPO的华庄科技起头对有关劳务调派用工情况进行规范
，通过增长正式员工招聘力度以及将部门劳务调派用工转为正式员工的方式
，终于在其提交上次创业板IPO之前
，有效降低劳务调派用工人数
，让劳务调派用工比例降至10%以下。 2023年上半年
，随着创业板IPO审核的不休推动
，华庄科技称自己已经将劳务调派的用工比例降至6.18%
，违反《劳务调派暂行划定》的合规性问题已整改结束。 若是说
，三年前
，华庄科技大比例违规使用劳务调派人员的做法在监管层眼中还算是“初犯”
，尚有情可原
，但在2024年
，其撤回创业板IPO申请之后对有关违规事态的“变本加严”
，就实属“以身试法”了。 显然
，华庄科技在2022年时对其劳务调派的违规问题进行整改并不是其真正意识到《劳务调派暂行划定》合规性的沉要
，而是由于其不安将对华庄科技IPO造成内容性影响。 因而乎
，在2024年
，华庄科技IPO被终止后
，在没有上市审核的监管压力下
，其又再度放飞自我
，早已将《劳务调派暂行划定》中要求的“使用的被调派劳动者数量不得超过其用工总量的10%”的监管红线抛至脑后。 据叩叩财经获得的一组数据显示
，2024年中
，华庄科技劳务调派的用工数沉新回到了2020年时的量级
，达到了772人
，占其当期境内用工总数比例达到了30.53%。而在刚刚从前的2025年
，华庄科技的劳务调派用工人数更是创下了汗青新高
，达到了984人
，占同期用工总数比例高企至41.82%。 如今
，随着业绩的回暖
，华庄科技釉祓头指挥若定新一轮的上市打算
，因而它釉祓头“故技沉演”
，称自己从2026年起头又再度对劳务调派的违规事项进行整改。 “在上市审核中
，劳务调派的合规经营一向是监管沉点关注领域
，其主题在于企业是否成立了美满有效且合法的内控系统
，对于某一时点用工比例超过10%的
，需披露原因
，如季节性原因、业务量增长等
，注明合理性并由主管部门出具无沉大违法违规证明”
，上述资深保荐代表人通知叩叩财经。 2021年6月
，一家名为浙江浙创好雨新兴产业股权投资合资企业（有限合资）（下称“浙创好雨”）通过增资扩股的方式以3000万元的价值获得了华庄科技5.45%的股份。 成立于2020年的浙创好雨
，布景不容幼觑
，其执行事务合资人即为中信建投全资设立的私募股权投资机构——中信建投本钱治理有限公司
，在其股东名单中
，还有荆门西湖产业基金有限公司、浙江省发展资产经营有限公司、河南水利投资集团有限公司等实力不俗的业界翘楚。 一个月后的2021年7月
，汉中德彩君盛股权投资中心（有限合资）（下称“德彩君盛”）、孝感甬潮嘉元股权投资合资企业（有限合资）（下称“甬潮嘉元”）、黄冈聚潮股权投资合资企业（有限合资）（下称“黄冈聚潮”）等三家投资机构也相继现身在了华庄科技的股东名单中。三家机构别离出资1500万、1125万和500万元押注华庄科技的上市远景。 2022年12月
，也即是在华庄科技即将递交创业板IPO申报的6个月之前
，其还迎来了一位突击入股者——天然人董智
，其也以550万元的价值获得了华庄科技47.52万股。 在浙创好雨、德彩君盛、甬潮嘉元、黄冈聚潮入股华庄科技之后
，几家机构皆与华庄科技现实节造人陈耀强、陈必涵签署了“对赌和谈”
，虽大部门条款为满足华庄科技IPO审核前提已经终止
，但仍保留了“刊行人合格刊行上市的申请未获核准或刊行人撤回初次公开刊行股票的申请资料
，则该等回购条款复原执杏妆的约定。 2024年6月20日
，在华庄科技上次创业板IPO以自动撤回上市申请资料而终止后
，正本看好华庄科技上市远景的一多表部投资人等旋即“变脸”
，即便华庄科技仍存在再度启动上市的可能
，但投资者们似乎已没有耐心期待华庄科技的“大张旗鼓”
，皆纷纷选择用“脚”投票
，要求华庄科技实控人对有关股权按约定进行回购。 值得一提的是
，在2023年申报创业板IPO的过程中
，华庄科技曾向深交所披露称
，作为公司一方
，就上述投资机构的有关对赌
，公司自身“自始不作为回购权条款及业绩对赌条款标使命人”
，且陈耀强、陈必涵也均向监管层出具承诺
，“若回购权条款复原且回购使命产生时
，将优先措置其持有刊行人股份之表的其他资产推广回购使命”。 据叩叩财经获悉
，2024 年 8 月16 日
，在华庄科技撤回上次创业板IPO申请不到两个月之时
，其即召开了2024年第二次一时股东会并作出决定
，对公司注册本钱进行了减资
，赞成公司股份总数削减706.3775 万股。 而这部门股权正是浙创好雨、德彩君盛、甬潮嘉元、董智、黄冈聚潮等所持有的华庄科技的全数股份。也即是说
，华庄科技别离回购浙创好雨、德彩君盛、甬潮嘉元、董智、黄冈聚潮持有有关股份并进行了注销
，华庄科技也为此支出了共计7626.1787万元的价值。 “如今
，没有了表部投资者的对赌压力
，也让华庄科技有更大的功夫和空间能够轻装上阵沉启上市打算。”上述资深保荐代表人以为。